汇丰PMI现7个月内新低产能过剩重压制造业牛肉干

汇丰PMI现7个月内新低 产能过剩重压制造业

尽管身为山西省太重煤机煤矿装备成套有限公司董事长兼党委书记，但张克斌最近的工作却是天天跑市场，亲自拉客户。面对记者，眼睛里布满血丝，难掩疲惫地说：“企业没订单，什么都是假的。我们现在的日子很不好过。”

在山东近日召开的煤机工业年会上，通报的情况令人沮丧：生产数量居世界第一的中国煤炭机械装备制造业，正面临新订单减少、行业固定资产投资放缓、成本增加、回款难等问题。法兴银行中国经济师姚炜分析称：“国内需求疲软依然是经济恶化的主要根源。”

这只是经济全线低迷的一个缩影。刚刚发布的5月份汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值跌至49.6，滑落至50分界线下，还创下了近7个月的新低；其中，新订单指数、生产指数和就业指标均有下降。机构据此预测，二季度经济小幅反弹可能将化为泡影。

煤机业的苦日子

“由于煤炭行业的不景气，对我们的影响很大，从去年下半年以来，客户少、订单少、利润少，我们渐渐能感受到煤机装备制造业步入了‘寒冬’，这让我们陷入了被动的经营环境当中。”张克斌说。

2010年左右，正是煤机企业最辉煌的时候。张克斌的公司几乎一天就能生产一套煤矿设备，工人为了完成订单，是一天两班倒。彼时，订单是一个“甜蜜的烦恼”，而现在，订单却是真正悬在头上的达摩克利斯之剑。

据山东煤机协会会长、山东矿机(6.35,0.09,1.44%)集团董事长赵笃学在上述年会上介绍：“在山东，煤机企业数量多，但产品雷同，重复建设严重，低端产品过剩，缺少带动产业链的龙头企业，整体科研开发能力不强，技术装备水平落后，抗风险能力低。部分企业经营困难、亏损严重。”

信达证券研报表示，由于煤炭需求不足，导致相关行业竞争激烈，新增订单下降。2013年以来，煤炭价格依然没有反弹的迹象，煤炭企业的投资意愿不足，煤机行业2013年面临的不确定性将更加突出，行业前景不容乐观。

5月的汇丰PMI初值则显示这种不容乐观的担忧已扩散到了整个中国经济。

按照惯例，PMI数值高于50表明制造业在扩张，低于50则表明制造业萎缩。这是该指数自去年10月以来首次跌落至50的荣枯线以下，显示5月份中国制造业活动7个月以来首次陷入收缩；其中，5月份处于50以下收缩区域的PMI分类包括新订单、新出口订单、就业、采购库存及采购数量等7项指标，比4月份多出4项。

而剔除季节性因素后，制造业景气度环比下降0.8个百分点，远弱于历史平均水平。历史数据显示，2006-2012年，5月汇丰PMI环比平均下跌0.3个百分点。

分项数据看，新出口订单则已连续两个月处于50以下，而产出指数跌至3个月以来最低点，反映出无论内需还是外需，市场信心均较为低迷，制造业企业对前景也趋于悲观。此外，就业指数也下降0.3个百分点至49。

联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩认为，就业处于相对较弱的位置，显示出目前的整体经济仍旧侧重于底部脱离。另一方面，出厂价格指数已连续5个月下降，与PPI数据继续下滑吻合，进一步证实制造业反弹存在较大困难。

经济复苏存变数？

这是一个循环的链条：由于缺少订单，企业开工率不足，用电量下降；用电量下降影响了电煤的需求量；煤炭的滞销又影响了煤机企业的订单。

此前，一季度的经济增速出乎意料地下降，从前一季度的7.9%降至7.7%。作为实际经济活动指标，今年1-4月份用电量仅较上年同期增长了3.8%。

汇丰中国首席经济学家屈宏斌[微博]认为，目前内需走弱、外需疲弱等因素拖累5月汇丰制造业PMI初值进一步放缓，二季度增长下行风险有所上升；此外，新订单和就业指数继续回落值得关注。政策层面，尤其是财政政策层面仍有充裕空间稳增长、促就业。

“5月汇丰PMI初值继续回落至衰退区间，意味着中国经济增长继续加快的空间或已非常小，并显现出一定的滞涨风险。”姚炜分析说。

据汇丰银行对广交会统计的数据，到会客商及成交金额分别下跌3.8%及1.4%，作为中国主要出口市场的美国、欧盟及日本需求更加疲弱，加上人民币持续升值，经营成本不断上升，中国制造业企业或将面临更大的经营困难。

“多数的制造业有严重的产能过剩、销售不畅、利润大幅下降的困难，这个困难不是几个月可以解决的。现在中国经济最大的麻烦是实体经济的利润率大幅度下降，但是货币金融的指标并不低，所以不能按传统的方式，经济一放缓，马上就松银根、降利息。”中国农业银行(2.73,0.00,0.00%)首席经济学家向松祚[微博]表示。

出于对经济前景的担忧，中信建投宏观分析师胡艳妮调低了对二季度增长的预期，“二季度经济继续下行的概率增大，我们之前预计的7.7%可能仍然稍高了点，二季度GDP可能跌至7.6%。”

不过，也有经济学家认为不用将数据看得太重。

银河证券首席经济学家左晓蕾表示，中国的制造业处于转型期，一些产能过剩或夕阳行业一定会减少投资，加上新的增长结构还未形成，因此这个数据在50的临界点上反复都属于制造业转型过程中的正常反应。

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